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传统淡季预期 动力煤下游需求转弱

来源:成都配资公司  发布时间:2018-05-04

     本周动力煤主力合约ZC1809先扬后抑再上涨,全周犹如过山车行情。现货方面,港口煤价上涨迅速,但是坑口价格涨幅较小,环渤海动力煤价格指数环比上涨2元。港口煤炭库存大幅下降,锚地船舶数量有所回落,下游电厂日耗持续增长,并且明显高于去年同期水平。虽然目前为止,一季度水电不如去年,但是未来5月份煤炭消费淡季,依然会对盘面造成较大压力。从盘面上看,09合约继续下跌概率较大,建议空单续持,下方第一支撑位590。dwz成都股票配资|杠杆炒股|炒股配资【航宇汇金集团公司】

 
    一、本周行情及盘面回顾
 
    本周动力煤主力合约ZC1809先扬后抑再上行,整体走势犹如过山车,周五收盘在597.6元/吨,周涨幅1.7%。
 
    二、本周动力煤基本面回顾
 
    本周期(4月17日至4月23日),受铁路机故及港口翻卸设备维修影响,环渤海港口煤炭调进总量出现小幅下行;现货价格上涨拉动市场活跃度提升,北上拉运船舶明显增加,环渤海煤炭总场存掉头下行。
 
    秦港方面,大秦铁路检修进入第三周,港口到车延续低位,此外受21日遵化-迁西段路线故障影响,柳村南进车出现数小时的空档,当日卸车不足4000车,本周期日均调进量环比下行3.8万吨;调出方面,随着进口煤限制举措影响范围扩大,用户采购需求陆续转向内贸市场,且在市场预期转向、期价升水带动下,贸易商抄底囤货现象增多,部分市场小户借机增加采购,使得北上拉运氛围继续好转,到港锚地船舶递增,但周期末的封航大幅拉低单日装船量,本周期日均调出量仅小幅上行0.1万吨。在调出上涨、调进受限的背景下,秦港场存继续向下消耗。截至4月23日,秦港场存582万吨,同比下降55万吨;锚地船舶59艘,同比上涨25艘。
 
    周边港口方面,本周国投曹妃甸港日均调进量环比上行1.1万吨至16.5万吨,日均调出量受周内封航影响微降1.2万吨,调出低于调进,港存继续得到推涨。截至4月23日,曹妃甸港存413.4万吨;京唐港(包括京唐老港、国投京唐港、京唐港36-40码头)存煤合计573.2万吨,较上周同期下降32万吨。
 
    下游方面,煤炭消费需求稳定,下游六大电厂日耗基本维持在67万吨附近,日均库存约1356万吨,仍处于偏高水平。目前煤价逐步进入上升通道,但在电煤消费淡季和较高的长协兑现支撑下,电厂对市场煤采购仍较少。短期内,在市场预期向好刺激下,贸易商的陆续回归将成为支撑港口现货的主要力量,但可持续性仍有待观察。
 
    本报告期(2018年4月18日至2018年4月24日),环渤海动力煤价格指数报收于572元/吨,环比上涨2元/吨。
 
    从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看,本报告期,24个规格品中,价格上涨的规格品数量有11个,其他13个规格品价格环比持平。
 
    主要受市场预期转向及市场结构变动影响,本周环渤海动力煤价格指数出现反弹:
 
    1、下游市场变动向发运港传导。自中旬以来,下游煤价与进口煤接卸受到的冲击逐步显现,到岸价格上涨已先行传导至北方港口市场,对下水煤价形成拉升。随着进口煤接卸量的回落,采购需求被挤压至内贸发运港,船舶增多、拉运成交活跃进一步助推了价格反弹。
 
    2、铁路检修深化拉低港口存煤。受铁路春季检修影响,本周环渤海三港(秦、唐、沧)存煤连续下行,大秦线对应的秦皇岛港与唐山港减量尤为明显。截至4月24日,秦唐两港存煤约1700万吨,较上周下行约110万吨。存煤总量下降放大了结构性缺货问题,支撑了煤价上行。
 
    3、贸易操作增多放大货源稀缺。受近两周价格走势影响,贸易商获利空间扩大,囤货操作增多。这在一方面直接拉升了现货煤价格水平;另一方面贸易商囤货也与消费方形成了货源竞争,导致物流延续性下降,对下游采购形成进一步冲击。
 
    4、期货套利空间拉动现货价格。近两周期货价格连续大幅上扬,4月24日盘中突破615元/吨。虽然远期合约价格转向贴水,但即将交割的5月合约与现货基差接近20元/吨,市场存在无风险套利空间,短期内仍在对现货价格发挥强势拉涨作用。
 
    沿海航运市场方面,秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数(OCFI)显示,本报告期(2018年4月17日至2018年4月24日),国内海上煤炭运价指数继续上升,4月24日运价指数报收于956.36点,与4月17日相比,上行184.88点,涨幅为23.96%。
 
    具体到部分主要船型和航线,4月24日与4月17日相比,秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上行4.1元/吨至37.6元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价上行10.0元/吨至35.6元/吨;秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价环比上行8.4元/吨,报收40.6元/吨。