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强供给叠加弱需求 沪铝难言见底

来源:成都配资公司  发布时间:2018-04-10

     2018年开年以来,沪铝结束了去年12月的疯涨势头,开始回归基本面,不断震荡下行。近期,又适逢宏观面风险因素加剧以及中美贸易摩擦的不断升级,盘面更是加速下行。主力合约在下破14000点后更是跌势不止,而且短时难言企稳。从基本面来看,节后上游复产逐步展开,氧化铝价格下跌、煤炭价格下跌,社会库存以及上期所库存都在不断上涨。而下游需求短时间内也未见起色,出口受阻叠加成本支撑减弱,铝价也在持续下行。从盘面上看,下行势头未尽,建议前期空单续持,下方支撑位13500。m46成都股票配资|杠杆炒股|炒股配资【航宇汇金集团公司】

 
    第一部分:铝期货及现货价格走势回顾
 
    一、3月沪铝继续下行之路
 
    3月份,沪铝延续了年初以来的下跌趋势,继续震荡下行。截至3月30日,主力合约1805收盘在13770元/吨,月累计跌幅4.47%。伦铝也基本维持相同走势并且更为疲软,月累计跌幅5.93%。
 
    二、2018年3月铝现货价格走势回顾
 
    1月以来,国内铝锭现货报价走势与期货盘面也基本相似,都是经历了三个月的震荡下行走势。长江有色金属市场A00铝现货报价从年初的14620元/吨,下跌到3月21日的13710元/吨,跌幅为6.22%。
 
    另一方面,伦敦LME现货铝的价格走势与沪铝现货相似,整体呈现震荡下行的局面。1月初的价格是2256美元/吨,截止3月20日的报价在2073美元/吨,跌幅8.11%。
 
    三、美指大幅下跌原油一路上行
 
    美国劳工部公布数据显示,美国1月非农就业人口新增20万,高于预期的18万,大幅高于前值(14.8万)。失业率维持4.1%不变,持平预期。时薪环比增加0.3%,高于预期,持平前值;同比增加2.9%,创09年中以来最大增幅。另外,美国1月新屋开工环比增长9.7%,远超预期涨3.6%,同比涨7%。12月前值曾环比大跌8.2%,百分比跌幅创2016年11月以来最深。美联储1月会议纪要显示,几乎所有美联储委员预计通胀将升至2%的目标水平;强劲的经济增速增加了进一步加息的可能,渐进加息道路依然合适;近期数据表明短期经济前景较之12月的预期略有增强;几位委员认为减税给经济带来了上行风险。良好的经济数据使得美元开始了底部反弹,但是波动较为剧烈,未来随着经济持续向好,美元指数上涨可期。
 
    第二部分:基本面因素分析
 
    一、铝材及氧化铝进口量大幅减少
 
    2018年1月,我国未锻造的铝及铝材进口量47922吨,同比下降了17.39%,环比下降了4.1%。1月氧化铝进口量73624吨,同比大幅下降72.3%,环比下降48.62%。
 
    二、原铝、氧化铝产量双双反弹
 
    2017年12月,全国原铝产量呈现出上涨态势,12月原铝产量271万吨,同比下降1.8%,但是环比大增15.32%,这也是铝价不断飞涨所带来的直接影响,预计1-2月份叠加假日因素将大概率回落。
 
    氧化铝方面产量也是受制于环保压力持续下降,但是12月份也出现了较大程度的反弹。2017年12月我国氧化铝产量526.1万吨,同比增长9.3%,环比减少4.55%。
 
    三、电解铝总产能以及在产产能双升
 
    从12月开始,电解铝总产能以及在产产能都出现了增长,但是开工率却是继续呈现下降走势的。这也说明,环保关停虽然没有放松,但是新增产能在不断投产,使得整体出产量呈现了上涨趋势。
 
    三、沪铝库存持续上涨伦铝库存高位震荡
 
    LME伦铝库存2月份以来开始持续上涨,注销仓单率也有所下降。上期所铝库存则是继续着此前的涨势,不断增加,不断扩容下库存屡创新高。
 
    第三部分:下游消费分析
 
    一、房地产市场平稳发展
 
    国家统计局官网发布的数据显示,2017年,全国固定资产投资(不含农户)631684亿元,比上年增长7.2%,增速与1-11月份持平。从环比速度看,12月份比11月份增长0.53%。从施工和新开工项目情况看,施工项目计划总投资1311629亿元,比上年增长18.2%,增速比1-11月份回落0.5个百分点;新开工项目计划总投资519093亿元,增长6.2%,增速与1-11月份持平。马上假日临近,对于房地产端需求也将放缓,传统淡季即将来临。
 
    二、汽车制造业同比保持一定增速
 
    2017年12月我国汽车产量环比小幅下降,同比增长有所放缓。2017年全年来看,商用车在货车增长拉动下,产销增速明显高于上年,产销再次回到400万辆以上水平,分别达到420.9万辆和416.1万辆,同比分别增长13.8%和14%,增速分别高于上年5.8和8.2个百分点。整体而言,量值依然保值着增长的态势,但是增速有所下滑,未来二月下滑将更加明显。