24小时电话:138-8031-5287
  • 1
您现在的位置:首页 > 新闻中心 > 行业新闻 > 市场系统性上涨 盘面逻辑有所切换

行业新闻

市场系统性上涨 盘面逻辑有所切换

来源:成都配资公司  发布时间:2018-02-08

   一、行情回顾Ge7成都股票配资|杠杆炒股|炒股配资【航宇汇金集团公司】

 
  股指1月几乎连续上涨了一个月,上证11连阳创造A股最长连涨记录,一举从3300上涨到了3566点,中间仅有一次短暂回调,尽显强势。但股市呈现出明显的分化特征,资金仍然涌入诸如白酒、家电、地产和金融权重等2017年的热点板块。个股脚步普遍慢于指数,尤其是创业板只是区间震荡走势。但是月末利多出尽,基本面与技术性回调因素共振,股指快速回落寻找支撑。
 
  对应到股指期货标的,沪深300和上证50冲高回落,分别上涨6.08%和8.96%。中证500被压制在均线下方,月跌0.98%。随着股指运行重心的不断升高,股指期货的交投情绪也一路高涨。三个品种的持仓量均增加了近3000张。而股指期货的基差走势更耐人寻味。伴随着月中的强势上涨,IF四个合约价差在粘合三个月后终于打开,正式转为升水结构。但随后迎来了股市的调整,IF和IH基差迅速走高,IF1802合约再度回归贴水状态。而虽然标的表现最弱,IC基差表现相对平稳,在月末的下跌中反而走低,IC1803反而小幅升水。
 
  二、市场分析
 
  宏观数据方面,M2虽然再创新低,但拖累主要产生在非银金融部分,反映银行压缩同业、货基、债基等多种形式配置,资金逐渐从非银机构撤回,金融去杠杆持续推进。实体经济通胀水平平稳。
 
  但由于PPI的回落,CPI和PPI的剪刀差在缓慢的减小。由于工业端尤其是中上游边际改善逐渐减弱和高基数影响,2017年下半年以来PPI逐步回落,黑色板块限产不及预期,供应端补库存良好,12月价格出现大幅下挫。但是美元大幅走弱对有色金属价格提供一定支持。农产品价格仍然弱势,但临近春节以及天气因素食品CPI跌幅大幅收窄,这也是12月CPI上升的主要原因。核心CPI虽然有所波动,但医疗保健和教育旅游等服务类价格上涨基本保证核心CPI缓慢上行趋势不变。结合四季度来看,宏观逻辑上认为工业改善边际减弱,CPI-PPI剪刀差收敛。
 
  年初至今,先后有房地产销售改善,房企盈利好于预期,财新PMI数据强劲以及GDP下滑预期落空等题材的共同推动行情,但1月PMI反映了工业节前供需两弱的格局,未来预期争议较大。资金面,虽然年初公开市场持续大规模回笼资金,但普惠金融定向降准和临时准备金动用安排最多可以释放1.8万亿,加之年末万亿的财政放款,资金面不论实际还是预期都相对宽松。由此权重股引导了年初的连涨行情,而中小盘的题材股遭到资金抛弃,上证50和中证500的跷跷板现象异常明显,二者差值不断刷新历史新高。以创业板为首的多数个股有强烈的补涨需求。
 
  但是,工业端和房地产数据回落速度弱于市场预期导致年终经济数据略强。而消费数据再度回落到10以下并非是个好的现象。从中频数据中,重卡和挖掘机销量增速出现明显下滑,发电用煤以及铁路货运再次呈现负增长,工业端能否维持当前改善势头存疑。从行业利润来看,多数行业利润全年表现为冲高回落,目前只有专用装备制造和医药制造行业利润增速维持上涨势头,上游行业利润增速下滑尤其明显。因此我们认为未来市场行情将从供给侧的故事向需求侧转移,国内基本面数据呈现出最好的一面,继续超预期增长概率不大,谨防工业品利多出尽。金融去杠杆和严监管似为金融行业利空但实为大型金融机构的利好,这就构成了权重上行的基础。而去年一直延续的周期当前争议较大,房地产数据的反弹持续性不大,地产股阶段反弹到顶。题材股持续回落关注人工智能、新能源等政策红利的创新型行业。
 
  三、后市展望与操作建议
 
  之前的房地产销售数据利好,工业在限产背景下活力超出预期,以及流动性释放的利多题材释放完毕,没有新的向上动能。节前资金流出压力较大,应该不会有太明确的机会了。中证1000已经跌出了新低,配置价值正在逐渐出现。从行业利润来看,目前电子行业成为少数仍在不断改善的行业,且前期电信板块走势较弱,价格相对较低。节后需关注投资力度和金融去杠杆是否有进一步动作,二者对于工业、周期和金融板块走势影响较大。IH和IC特征鲜明波动幅度更大,节前可参考4200-4250区间短线参与走势相对平稳的IF,逐渐减少仓位。