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环保话题不断 铁合金区间震荡

来源:成都配资公司  发布时间:2018-02-06

   铁合金期货1月以上行为主。其中硅锰呈上行趋势,后期出现震荡趋势,硅铁呈小幅上升后后期呈现震荡回落趋势。B9P成都股票配资|杠杆炒股|炒股配资【航宇汇金集团公司】

 
  国内经济运行稳定。PMI小幅下滑,但幅度弱于预期,需要注意的是铁合金供给端的变化。
 
  下游钢铁行业需求不减。下游粗钢产量较稳定,铁合金需求稳定,库存累积不明显,但逐渐步入春节长假模式,需关注节后需求,注意节后库存消化程度。
 
  铁合金招标价格高位回落。1月钢厂招标价同比大幅上行,环比也呈现上涨趋势。2月部分厂家仍有存货,且长假将至,市场心态有所松动,招标价触顶回落。
 
  2月铁合金将震荡偏弱。整体宏观形势仍然较好,下游粗钢产量总体平稳增长利好需求,镁厂库存被动增加,镁产量将小幅回落,需求增长会有所放缓。目前硅铁、硅锰开工复产增加,加之2月长假需求疲软,供求平衡有趋于宽松的问题。但成本端支撑仍存,且假期将至,难有大幅涨跌,整体呈现震荡态势。节后需关注库存消化情况,采暖季限产力度,环保力度等,同时部分硅锰企业已将停产检修提上日程,或一定程度稳定节后供求平衡。2月铁合金将呈现区间震荡走势,硅铁主要运行重心6400-6900,锰硅主要运行重心7200-7800。
 
  一、行情回顾
 
  1月份硅铁主力合约1805的成交量比上个月减少1597120手,持仓量比上个月减少41718手,涨幅为1%;锰硅主力合约1805成交量比上个月减少1371126手,持仓量比上个月增加16180手,涨幅为5%。从整体行情来看,硅铁1805本月整体处于震荡上升的形势,月中上升趋势明显,月末出现震荡回落;锰硅1805整体呈上升趋势,月中上升趋势明显,月末呈现震荡态势。
 
  二、基本面分析
 
  (一)国内经济运行稳定
 
  2018年1月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%,比上月回落0.3个百分点,但下滑幅度弱于预期。从主要分项指数看,主要下滑项源于生产环节,生产指数、新订单出现0.5和0.8个百分点的下滑,源于临近春节供需两弱和限产因素的影响,旺季仍有回升可能。新出口订单意外下滑2.4个百分点落到荣枯线下方,产成品库存上升1.2个百分点,外需转弱和库存上升更多的反映了非季节性的转弱趋势。黑色系1月表现平稳,限产因素、库存因素以及3月限产结束预期交织,多空均无意发动行情,月跌0.42%。2月逐渐进入假期状态,国内期货品种行情仍难有起色。美元利空几近释放完毕,深跌之后的反弹恐也将来的更为猛烈,外盘金属价格或有补跌可能。假期临近,资金离场压力不断加大。
 
  (二)环保影响较深,成本端支撑,价格重心上移。
 
  硅铁方面,环保督查导致的停产复产消息对硅铁价格影响较大。12月,中卫地区全线停工及钢铁产量受采暖季限产影响低于预期所致,硅铁价格一度飙升至1万高位。1月受宁夏地区重新开炉生产,前期较多企业转炉生产影响,硅铁供应压力大幅减弱,硅铁价格大幅回落,但上游原料价格较去年上涨明显,价格重心有所上移。月中,宁夏地区重现环保停工消息,价格逐渐稳定并呈现稳中回升态势。
 
  硅锰方面,宁夏地区环保力度不减,加之上游锰矿价格仍处高位,成本端支撑较强致硅锰价格较为坚挺,重心小幅上移,整体呈现稳中回升态势。
 
  (三)长假来临需求减弱,整体需求仍向好
 
  下游市场,钢材市场方面,1月粗钢产量增速有所放缓,据中钢协数据显示,2018年1月上旬、中旬重点钢企粗钢日均产量178.96万吨、177.93万吨,高于2017年12月的172.48万吨。预计2018年1月份全国粗钢日均产量220万吨左右。因春节假期钢厂安排检修,2月份产量难有提升。
 
  据中钢协数据显示,2018年1月上旬、中旬重点钢企粗钢日均产量178.96万吨、177.93万吨,高于2017年12月的172.48万吨。预计2018年1月份全国粗钢日均产量220万吨左右。因春节假期钢厂安排检修,2月份产量难有提升。但随着2018年春节后采暖季结束,在整体市场供需偏紧的状态下,产量有望稳定增长,对铁合金需求预期较为乐观。
 
  金属镁方面,产需平衡有所减弱,库存累积,下游市场需求暗淡,加之春节将至,整体市场需求进一步萎缩,镁生产企业开工率大幅降低,对硅铁需求弱势。
 
  (四)铁合金招标价格回落
 
  1月钢厂利润仍旧较丰厚,钢厂产量维持稳定,对铁合金需求仍旧较好,加之铁合金供给面受环保督察影响较大,钢厂招标价同比大幅上行,环比也依旧呈现上涨趋势。钢厂1月份硅铁招标价区间为8100-9900元/吨,南北钢厂招标价差别较大,江苏沙钢和中天72硅铁1月招标价落于8100元/吨,河钢72硅铁1月招标价定于9900元/吨。但随着库存小幅累积,长假将至,市场逐渐冷却,2月72硅铁采购招标价格下落至7500元/吨上下,跌幅较大。硅锰采购价也面临小幅下移。整体而言,钢厂利润丰厚产量稳步增长支撑铁合金需求,供给端变数较大,须更加关注。
 
  三、后市行情展望及操作建议
 
  综合来看,整体宏观形势仍然较好,增速有所放缓但增长态平稳。下游粗钢产量总体平稳增长利好需求,镁厂库存被动增加,镁产量将小幅回落,需求增长会有所放缓。目前硅铁、硅锰开工复产增加,加之2月长假需求疲软,供求平衡有趋于宽松的问题。但成本端支撑仍存,且假期将至,难有大幅涨跌,整体呈现震荡态势。节后需关注库存消化情况,采暖季限产力度,环保力度等,同时部分硅锰企业已将停产检修提上日程,或一定程度稳定节后供求平衡。2月铁合金将呈现区间震荡走势,硅铁主要运行重心6400-6900,锰硅主要运行重心7200-7800。